千尺絲綸直下垂，一波才動萬波隨，
夜靜水寒魚不食，滿船空載月明歸。
船子和尚 詩偈
論藝 第二章 「能量轉化理論」 02初稿 05重寫

本章旨在以動力學觀點解讀股價變動之進程。
股票交易可視作 “股票” 與 “貨幣” 兩套籌碼的持續交換過程，故此股票價格波動反映的正是需求和供應的變動。作為優秀的投資者，必須洞察股價變動的方向、力度與速度，方可臨機取勝。

甲. 股價變動之本質
股價變動取決於投資者的買賣行為。
投資者的買賣行為取決於對未來股價的預期，即看好買進，看淡沽出。
但更佳的描述卻是：
Th6. 買賣行為取決於對未來股價預期的改變。*****
即由看淡 (或中立) 轉為看好導致買進；由看好轉為看淡導致沽出。

假設現有某投資者對某股票的前景看淡，他的組合理應短缺該項目。忽爾他轉變了看法，認為未來價格行將揚升，於是入市購進。這種看法的轉變以及隨之而來的入市行為，提供了股價上升的動力，此為股價變動的動力理論。***
同理，當投資者對股票前景看好而積累了存倉，如果他轉為看淡，便會沽出股票，消解存倉，此行為提供了股價下跌的動力。

再按極端案例 critical example 思考法，某投資者充分看好某股票，並已百分之百持倉，雖然他持續看好，但已無注碼可供增持，故此在這一時點內他無法對股價提供上升動力。他的持續看好已反映在當前的股價之上，他並非一個潛在買家。反之，他是一個潛在沽家。***
個別投資者如此，整體市場為參予者的加總，其理亦然。

故此 Th7. 推移股價的能量，來源於整體市場對股票前景看法的轉變，而與其持續的看法無關。訣曰：「好淡轉化，產生能量。」*****

TH8. 市場上看好某股票的投資者愈多，當合適的看淡理由出現時，潛藏著的下跌動力愈大；看淡某股票的投資者愈多，當合適的看好理由出現時，潛藏著的上升動力愈大。****
主流觀點改變的時點，便是股價轉角的契機。轉角市正是投機者夢寐以求的戰機。

據「股價波動原理」 “Th3. 市場面認識及猜度基本面的狀況及其遷變形塑了股價的動態進程。” ，加上市場服從社會心理學的順眾法則，偈云：「千尺絲綸直下垂，一波才動萬波隨。」，可推導出能量急驟轉換為市場面之本性。
Th9. 市場面原則上追隨基本面變化而波動，惟恆常具有加速及放大效應。***
按：因於船子詩偈，「絲垂千尺，意在深潭。」遂成禪境，信亦投機之高深境界。

乙. 股價變動的力度和速度
Th10. 投資者看法轉變的速率 (可視作變幅對應於時間的一次微分.) 決定能量釋出的速率，進而決定股價變動的力度和速度。*****
當投資者群相在(相對地)短時間內改變看法，急劇地購進或沽出股票，價格便會出現快速的變動。釋出能量愈多以及操作時間愈促，愈使股價劇烈變動，造成 “價格爆炸” 的現象。最高水平的投機家便是那些善於捕捉價格爆炸時機的人。

又據「移魂局」：局支配著注碼的流動速度。它有如地形，規限河流使成瀑布；又如渦輪，將能量調集噴射做成動力。注碼的流動速度及節奏都被時間框架所限定制約。****
不單只局具有這種地形性質，個別項目的供應限量、時間底線的凸顯和相關的市場條件均起着相同作用。

Th11. 股價變動的力度和速度受 相關市場條件 和 能量變換速率 所雙重決定。
猶如兵家須通曉軍力在地形條件下的作用情勢，投機家亦須通曉人類集體心理在市場條件下的作用情勢。

量度能量轉換速率須憑藉技術分析指標，此非在下所長，「累丸局」所訂之 WTS指標為一貫使用的工具，其設計理念或有參考之價值。

丙. 同理心
股價波譎雲詭，每生變於肘腋之間，而來勢如暴雨疾風。那是基本資訊發放的不連續性，以及人類心理集體相互強化的結果。
人性喜愛單純清晰的前景，每喜無止盡地誇大單一有力因素的顯要性***，做成股價過度反映資訊，尤其在時間框架催逼之下更甚。
種種業力，交互糾纏，結成因緣，極度複雜，無法定量。此所以在下原則上不相信計量模型可以推導人類未來作為。在於投機，惟有以同理心***入於市場集體心理深處，才有機會察知猜度能量來去之撲朔行蹤。

至於捕捉股價爆炸，投機者須察悉市場心態，並且建立時間框架，預測轉變的時機和資金流動的進程。建構框架得靠「拆局」，而拆局講求對廣博學理的掌握、創造力以及同理心，故而並非易事。
掌門 重書 Nov 4,05