讀書札記170210
中國為何不會統治世界(三) 陷身全球美元秩序的中國
掌門執筆

前文論述了「中國崛起」的內部條件, 然而 “地利” “人和” 又豈及 “天時” 更具先決性, 這時勢就是「全球新自由主義秩序」(又名「全球美元秩序」), 是為中國崛起的外部條件. “中國製造” 之所以橫行天下, 先決條件是國際貿易暢通無阻,支付工具充盈不缺.*** 設想遍地貿易壁壘,又或舉世貨幣短缺, 那麽沒有擂台的 曹星如,又怎能達成二十連勝的霸業呢?

〈全球美元秩序〉
當今天下大勢,一字記之曰「全球化」. 全球化築基於「布列頓森林體制」(由IMF, 世銀,WTO, 聯合國等系列機關所組成.), 在這個動態機制之下,貿易壁壘拆除,國際美元泛濫, 全球的公共和私人機構均壓倒地依賴「美元」作為跨國經濟活動的媒介和記賬單位.**** 美元是國際上使用得最廣泛的交易貨幣和儲備貨幣, 其主導地位被戲稱為「美元本位」.

美元在全球被廣泛接納此一事態, 使美國獲得了無與倫比,也是史未曾有的金融權力. 美國可以在全球範圍以低利率進行鉅額國際借貸(ie此即響噹噹的「美國國庫債券」.),到萬不得已之時可以印發鈔票清償.***** (印鈔是 “內政”,誰叫你信我? 又,這是否一種“特別提款權” 呢?) 美國可以透過調節國庫劵流量, 管控美元滙價,經常賬户結餘,甚至環球利率, 達成種種宏觀政策目標.****

美國因此成為操作意義上的「單極霸權」, 這霸權不再以經濟生產力為後盾(如二戰後的美國.); 亦非純然以軍事打擊力為前提(如一戰前的大英帝國.), 而是以金融操作力為根基,再以軍力背書之.*** 美國的「經濟霸權」早於60年代已呈式微, 但其「金融–軍事霸權」卻在80年代更上層樓,迄今仍如日中天. 這是因為自從戰後,「布列頓匯率體制」和「冷戰結構」就使西方集團盟國在金融和安全事務上極端依賴美國, 就算黄金柱早已傾頹和蘇聯最終解體,這種狀態仍一直順延下去.

「全球美元秩序」背後的條件設定是極大量的「國際流通美元」(現時是境內流通量的兩倍,主要存放在紐約華爾街和倫敦的大型銀行集團,即所謂 「美元池」.), 與及無可匹敵的軍事威懾力. 這力量的名字叫「保護傘」(「北約NATO」是其最佳化身.), 傘下諸盟國索性弱化其軍事,專注於經濟. 而美國則把相當比例的國力投注於軍力建設, 扮演「國際警察」的角色.(確切地說,是西方集團國的職業打手.) 交換條件是諸盟國在國際政治上必須承認, 更且不得挑戰,美國的霸主地位; 而在國際經貿上必須使用美元作為中介體.*****
最突出的事例是70年代石油危機時, 沙地阿拉伯與美國達成秘密協議,日後售賣石油必以美元計價(ie「石油美元」); 且其龐大盈餘必須存放於紐約和倫敦兩地(這是「美元池」的由來.), 以換取美國的軍事保護. 錢雖是沙地的, 卻為美國所用,以構築其金融–軍事霸業.

因此,美國軍力保護的不是有形的國土,而是無形的美元威權,*** 骨子裡則是西方集團國的跨國經濟利益, 包括跨域投資,市場穿透和資源汲取. 美元與美軍緊密關聯,美元靠美軍撐腰;美軍靠美元維持. 而諸盟國都是美元秩序的受益人, 因此都要分擔保護傘的運營成本.(包括海外基地和征戰開支.) 極具諷刺意味的是,美國基本上透過舉債來維持龐大軍費開支, 但其債權人名單中卻包括了許多威懾對象國.***(自然也包括中國在內.) 你借錢給我買刀子架在你頸項上面…..

然而中國卻遠非「美元秩序」的受害人( “受害人”是眾多 落後及發展中國家, 不過,只要環球經濟處於上升態勢,即便她們亦有所 “得益”. 當然,若然態勢倒逆嘛….. ), 反而是除美國外最大的受益者.***
〈陷身全球美元秩序的中國〉
前文提過：中國成為「世界工廠」,全球無數消費品訂單都下到這裡, 於是出口了極多工業製品,狂賺了極多美元. 然而中國實施滙率管制,廠商所賺外幣全都要按官訂滙價向中央銀行「人行」兑換成人民幣, 以支應開銷、分派股息和進行再投資. 換句話說,中國廠商每賺一塊美元,人行都要發行等值人幣兌為己有.*** 如是者歷年下來,人行積存了極多美元,而發行了極多人幣. 其結果是a中國成為全球擁有最多美元儲備的國家*** (雖經最近一年 “錢向外跑” 風潮,最新結餘仍有3 tril US$之多.); 與及b國內人幣浮濫, 經濟過熱,資產泡沫化…..

中國持有的天文數字美元在國內無法生息, 只能投放美元池,用以購買債券. 然而世上流動性最高的債劵,自然只能是世上孳息率最低的「美國國庫債券」！如此這般,中國歷年辛苦所賺的 “血汗錢”, 全都 “入局成殺”,借了給美國, 成為美國的最大債權國. *** (中國與日本合共持有總量的四成,兩國持有量約莫相等.)
而美國大體上用這筆借來的 “天文數字美元”做兩件事：a維持龐大的軍力; 與及b借給國民以維持龐大的消費.**** 又是 “如此這般”, 中國的工廠才有足夠的訂單,中國才能繼續經營其「出口導向型」生計.*****

陳陳相因,中國循環地借出美元予美國,使她有錢購買 “中國製造”; 並持續地賺取由美國軍力擔保的美元, 而該支軍力則是用問中國借來的美元運轉的. 一切都是「美元」！ 賬面顯示中國擁有愈來愈多的美元; 而事實表明美國擁有愈來愈強的軍隊, 其國民在產業不振的情況下仍可維持著(比中國人民更為)愜意的生活水準. Paul Krugman特地創造了「美元上癮」一詞, 來挖苦中國當前的窘境.

那麼美國不是太 “著數”(廣東話 “划算”) 了嗎?
〈勢成騎虎的中美兩國〉
其實美國也是大有難處. 美國國債總額高達17.8 tril,相當於一年GDP,且勢頭仍在增長. 以美國的經濟力量,不單只無法在短期內削減其欠債總額(更莫說清償了.), 還得 “以債養債”,如雪球般愈滚愈大！這導致美國可見的危機必然是「金融危機」, 而後果則必為擴及全球的經濟大蕭條,其勢必將遠超1929年的慘烈程度.
美國的菁英階層並非昧於大勢,而是故作不見, 原因有二：首先,在現時的結構下此題為無解. 其次,進行「體制改革」必將造成社會動蕩,民生劇苦; 並且導致頂層階級(ie坐擁全國一半財富的top 1%階層.)利益受損.*** 如此勢難通過國會,亦必招權勢者的反彈. 反之,坐視不理的好處是：危機爆發之時,{其中一種最可能形式是美國濫發美元償付國債, 因此與中國(+日本?)進行 “貿易戰爭”.} 相對地受損最輕的國家卻是美國; 而美國國內受損最輕的則是頂層階級.***

中國的難處更大,根本原因恰好是死穴正在其最成功的「出口導向型」經濟上面.你不繼續借錢給你的大主僱,他會破產, 那麽你也會餓死！幸而中國的難題並非無解,且解救之道有二端.
a將經濟改由「内部需求拉動」. 刺激内需先要提高普羅階層的實質工資收入(連福利在內.), 其弊端又有二：已然過熱的經濟會爆破; 更為結構性的是工資上漲會削弱 “中國製造” 的競爭力！後者嚴重損害中國菁英階層的利益.
另一解為b分散市場. 可行辦法是將手上美元花掉,用來開拓新型投資活動和市場, 這就是設想中的「一路一帶」計劃.*** 但人民幣尚未自由兌換和國際化,此事沒有人知道應該怎樣進行才對. 唯一可以確定的是國際政治和滙率方面的風險極大.

當下中美雙方均勢成騎虎, 問題是 “誰才是老虎?” 你說呢?

〈中國為何不會統治世界?〉
針對目前甚囂塵上的「中國威脅論」,作者的結論是：
a中國從根本上不想改變「全球美元秩序」, 因為她是遊戲的得益人. 當然,由中國徹底取代美國地位又作別論,但現時是毫無頭緒.
b中國沒有能力以美國方式,或以任何其他方式統治世界, 因為綜合國力遠未足夠. 但最重要的是
c中國在內外經濟層面上均有著重重困難, 自顧尚且未暇,又何來餘力 “統治世界” 呢?

《中國為何不會統治世界The China Boom：Why China Will Not Rule the World》(2015) 孔浩烽Ho-fung Hung